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股市资讯 News
4月,债券市场迎来小阳春。进入二季度,资金面一改年初以来的紧平衡状态,市场流动性宽松,资金利率不断走低。与一季度始终维持在4.75%左右的状况不同,4月以来3MShibor下行了100bps,由此可见资金面的宽松程度。  4月17日,央行宣布降准一个百分点,除置换部分MLF到期的9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元以应对4月缴税带来的短期资金紧缺。该信息极大提振了市场,债券市场情绪高涨,各期限收益率均明显下行,期限利差明显缩窄。即使在4月末短期资金面极度紧张的情况下,也并未对长端市场产生较大影响,市场对于前期降准的乐观情绪仍在发酵。    4月27日,资管新规最终落地,较之征求意见稿有细微宽松,包括过渡期延长、摊余成本法可用于非标资产估值、分级产品要求放宽、降低存量处置风险等,市场解读均较为正面。我们也认为,资管业务的规范将有利于降低金融风险,市场将更加规范、透明。此外,通过降杠杆、去通道等一系列举措,有利于市场合理定价,降低全市场利率水平。资管新规之后,银行的同业理财及较多表外业务的规模将逐步缩减,因此短期的资金宽松更多来源于需求端的下降,而非供给端的增加。央行的降准更多的是引导银行回归本源,多做支持实体经济的信贷。未来随着表外融资的受限,资金面的供需情况也将重新调整平衡。
发布时间: 2018 - 05 - 07
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在一季度发行有所放缓的背景下,4月地方债发行开始提速,4月发行规模已经超过一季度总规模。业内预计,随着新增债券发行安排的下达,第二季度地方债的发行规模较第一季度会大幅增加。  此外,专项债将成为下阶段市场重点,尤其在棚户区改造专项债券试点发布后,首单地方政府棚改专项债券预计将于近期进入市场。有望在有一定收益的公益性事业领域中选择重点推出新的专项债券。而与专项债券品种逐渐增加相适应,专项债的规模、限额等也会随之逐渐增加。4月地方债发行开始提速  进入4月以来,地方债发行相较一季度明显提速。截至4月26日地方债发行规模达到3107.88亿元,发行65只,已超过一季度总发行规模。  据统计,一季度,我国湖北、新疆等10个省份发行地方政府债券合计2195亿元,一季度发行地方债券全部为置换债券,其中一般债券1426亿元,专项债券769亿元。  业内分析指出,一季度地方债发行放缓的原因一是因为置换债存量比较少了,二是新增债券发行安排还未下达。  中诚信国际研究院分析师刘心荷对《经济参考报》记者表示,一季度地方债发行有所放缓,共计发行地方债67只,规模共计2195.44亿元,同比下降53.73%,环比下降73.37%。  从一季度月度发行节奏看,1至3月地方债发行规模分别为零发行、239.15亿元与1956.29亿元,发行节奏持续加快。在3月财政部发布《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通...
发布时间: 2018 - 05 - 03
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由于交易所及银行资金面陡然趋紧,债市热情迅速降温,国债期货本周呈现高位回落态势。  周一开始,交易所质押式回购利率呈现逐级走高态势。数据显示,本周前两天,交易所1天期质押式回购利率加权平均价格便上升了140个基点以上。周三该利率冲至最高18%的位置。多位市场人士认为,非银机构可能存在再度加杠杆现象。  本周银行间市场资金价格小幅走高。DR007周一当日收盘为10%,全周加权利率也一路震荡向上,一度超越了3%的位置。Shibor周利率本周涨7个基点,也呈现逐级走高态势。  资金价格趋紧,让上周火爆的行情瞬间降温,本周债市行情几乎单边向下。本周国债期货两大主力合约均收阴线。其中十年期国债期货主力合约T1806收报94.50元,周跌幅0.66%;五年期主力合约TF1806收报97.690元,周跌幅0.30%。  本周,央行仅仅在周一实现了投放平衡,此后周二到周四的主要基调仍是回笼资金。全周净回笼了2700亿元资金。  除了资金价格走高外,美债收益率4年来首次突破3%,也让市场十分紧张。  此前央行行长易纲在博鳌论坛上表示,中美利差处于比较舒服的区间。新湖期货分析师李明玉认为:“当时中美利差大约在90个基点附近,近期中美债市此消彼长,利差大幅收缩,因此市场也十分谨慎。”  李明玉表示,随着25日降准后资金价格回落,未来经济基本面仍会主导债市。
发布时间: 2018 - 04 - 28
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“今天购买国债逆回购3天期和4天期最合适!”这是《证券日报》记者的微信朋友圈中某券商理财规划师发的一条最新状态。  一天之中,本报记者在微信朋友圈中看到了近20条相关的宣传与信息。根据“市场惯例”,每逢长假期,国债逆回购年化率都会飙升一次,有时年化收益率能达到15%,此时,不少投资者就会把自己的闲散资金用来购买国债逆回购,希望在长假过后,赚点小钱。    今年的“五一”假期即将到来,相应的,国债逆回购年化收益率已经连续四天飙升。截至昨日收盘,沪市1天期国债逆回购年化收益率最高已达到了12.2%,深市1天期的年化收益率也已达到10.003%,涨幅高达21.64%,2天期也已升至8%以上。  事实上,国债逆回购一直是券商营业部为股票投资者提供的首选理财产品,国债逆回购因其风险较低,操作简单,备受股民们喜爱,一位长期持股股民告诉记者:“如果我最近在资金账户上还有一些闲散资金,每到周四,我就会瞧一眼国债逆回购,买一买,这已经是一种习惯了。”  对于股民这样的特殊习惯,本报记者采访到了一家大型券商营业部理财规划师,她向记者说道:“国债逆回购之所以被股民们广泛熟知,是因为它适合很多类型的客户,尤其是闲散资金量比较大、风险承受能力比较低的机构或个人客户。然而,风险和收益是相匹配的,这就决定了这类产品的平均收益不会持续太高。但是如果恰好碰上打新股或者其他资金面紧张的利好消息,逆...
发布时间: 2018 - 04 - 25
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经济基本面走弱预期等因素的叠加,构成了债券市场上做多力量的集结。在经历连续五个季度的深度调整之后,债市终于在2018年一季度迎来久违的持续上涨。4月17日,央行宣布定向降准1个百分点。此次定向降准释放的资金中约9000亿用于银行偿还到期的MLF,还有4000亿资金为银行体系注入了实实在在的增量流动性,这不啻于为当前债市再添一把火。  债市已蜇伏良久 2017年的债市受到若干不利因素主导:经济名义增速大幅回升、金融严监管、紧货币等等,实际上,从中期视角来看,自2016年四季度以来,国内债市已连续经历了五个季度的深度调整,漫漫熊途直至2018年一季度才发生改变。  回顾来看,2016年四季度时,因通胀预期升温、经济基本面回暖及央行抬高资金成本等种种利空来袭,10月下旬后,债券市场逆转,市场大幅回调甚至一度出现恐慌式下跌,最后得到流动性支持,才使得恐慌情绪得以缓解。  进入2017年之后,债市历经多重冲击,一直没有出现复苏的气象。梳理背后的原因,有助于我们理解今年债市否极泰来的内外在推动力。  2017年,海外经济持续复苏,全球主要央行大都处在货币正常化进程中,中美利差拉大至历史高位,在金融防风险的大背景下,中性偏紧货币政策+MPA考核双支柱,使得资金成本显著抬升、波动加大。此外,银行委外被集中大量赎回,市场转为负债荒,倒逼金融去杠杆、脱虚向实。产业、经济方面,由于宽信贷支持棚改货币化安...
发布时间: 2018 - 04 - 23
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美国财政部16日公布的月度数据显示,2018年2月中国增持美国国债85亿美元,至1.18万亿美元,单月增持规模创6个月以来最高水平,继续保持美国第一大债权国。1月中国减持美国国债167亿美元。  当月,日本减持美国国债63亿美元,至1.06万亿美元,创2012年以来新低,持仓规模仍仅次于中国。1月日本增持美债43亿美元,为去年7月以来首次增持。2月俄罗斯连续第三个月抛售美债,持仓规模降至938亿美元,创一年来新低。  总体而言,外国主要债权人的美国国债持有规模在2月增至6.29万亿美元,上月为6.26万亿美元,结束此前连续三个月下降趋势,去年10月曾创下6.32万亿美元的历史新高。  2017年全年,中国增持美债规模达到1265亿美元,创下2010年以来最大增幅。
发布时间: 2018 - 04 - 19
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本报综合消息近日,由特变电工股份有限公司申报的公司债券获中国证监会核准,成为上交所《关于开展“一带一路”债券试点的通知》发布后获批的首单募集资金用于“一带一路”建设的公司债券。此单债券的成功推出,是上交所在中国证监会的领导下,持续为境内企业“走出去”提供资金支持、服务“一带一路”建设的又一重要举措。      据统计,截至目前,上交所已受理12只支持“一带一路”建设的公司债券、资产支持证券,申报规模为654亿元;已审核通过8只,拟发行金额为524亿元;已完成发行3只,发行金额为42.5亿元。下一步,上交所将继续贯彻落实党中央、国务院指导精神,在中国证监会的统一部署下,进一步研究完善支持“一带一路”建设的公司债券融资机制,持续细化和完善相关规则、配套支持措施,增强交易所债券市场服务“一带一路”的能力,助力构建资本市场全面开放新格局。
发布时间: 2018 - 04 - 17
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中国央行行长易纲在博鳌论坛上阐述中国金融市场开放之际,中国银行完成了今年最重要的一笔海外债券融资。  4月11日,中行发布的消息称,该行已在境外完成32亿美元等值“一带一路”主体债券的定价发行,募集资金将主要用于“一带一路”相关信贷项目。此次发行包括美元、欧元、澳元和新西兰元4个币种,共计6个债券品种,发行主体包括新加坡、卢森堡、悉尼分行和新西兰子行。债券将主要在香港联合交易所挂牌上市。中行司库总经理刘信群表示,本次发行是中行2017年年报披露之后的第一次大规模发行,也是年度内最为重要的一次境外发行。  实际上,这种将多家海外分行“打包”在一起,发行以多个币种计价债券的发债模式,与单个主体发债相比,复杂度几何级数上升。  但据刘信群表示,在国际市场上,如此操作,投资者才会“认为你是成熟的发债主体。”  为何选择“困难模式”?  Dealogic数据显示,2017年,中资金融机构境外发行债券总规模为1031亿美元,较2016年大幅增长78%。越来越多的中资金融机构走向海外发债融资,而中行的做法,或可作为“走出去”之路上的参考。  “多机构、多币种同时发行,难度是很大的,每次都会觉得困难重重。”刘信群感慨称,首先是时差带来的体力挑战,以本期债券为例,澳元债券的定价时间“比我们提前了4个小时,那我们需要6点钟去跟他们开电话会议”;而欧元债券的发行则需要配合欧元区投资者,“可能需要到很晚才...
发布时间: 2018 - 04 - 14
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外汇交易员指出,3月通胀数据低于预期,国债招标结果尚可,叠加资金面整体依然宽松,提振市场情绪,但考虑税期高峰逐步来临,资金面宽松持续性存疑,且近期监管政策落地速度加快,利率仍是易上难下,建议投资者不要过度乐观。低开高走  11日,债券市场开盘延续弱势,但随着3月通胀数据及国债招标结果出炉,市场情绪受到提振,中午前后开始震荡攀升,午后加速上行,收盘大涨。  昨日期货市场上,10年期国债期货主力合约T1806低开于93.4元,早盘低位徘徊较长时间,11时后开始拉升,下午涨势明显,盘中最高上探93.765元,最大涨幅近0.3%,尾盘小幅回落至93.74元,较前一交易日上涨0.26%;5年期国债期货主力合约TF1806收盘报96.935元,上涨0.13%。  银行间市场上,昨日收益率先上后下,10年期国开债活跃券170215收益率开在4.70%,早盘一度上探4.73%,随后缓步下行,午后加速走低,盘中触及4.64%的低点,尾盘最后一笔成交在4.65%,较前日下行3BP;10年期国债活跃券170025收益率上午最高触及3.74%,随后逐步下行,尾盘成交在3.71%,较上日尾盘价下行约2BP。  国家统计局昨日公布的数据显示,我国3月份CPI同比上涨2.1%,低于预期2.5%和前值2.9%;3月PPI同比上涨3.1%,创近17个月新低,低于预期3.3%和前值3.7%。  昨日财政部发行的两期4...
发布时间: 2018 - 04 - 13
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4月11日,两只“加大号”国债平稳完成招投标,尽管投标倍数算不上很高,但发行收益率均低于二级市场水平,体现了配置需求的支撑。业内人士认为,二季度债券供给高峰才刚刚开始,各类利率品发行已有全面放量的迹象,未来配置需求能否维持年初那般力度值得关注。 两只“加大号”国债同日招标备受市场关注的两只“加大号”记账式国债,于4月11日上午平稳完成招投标,发行市场经受住了二季度供给高峰的第一波考验。  财政部昨日招标的是新发的今年第七期3年期记账式国债和续发的第五期7年期记账式国债,均为固息债券,本次计划发行规模均为450亿元,进行甲类成员追加投标。  据市场人士透露,此次3年期新发债中标利率为3.42%,边际利率3.4%,全场倍数1.86,边际倍数7.46,实际发行450亿元;7年期续发债中标收益率3.6979%,边际利率3.7309%,全场倍数2.3,边际倍数1.51,实际发行455.90亿元。  据中债到期收益率曲线数据,4月10日,市场上3年期、7年期国债到期收益率分别报3.4614%、3.73%。此次两只国债发行收益率均低于二级市场水平,但全场投标倍数都不算高,3年期品种甚至不到2倍,属于今年以来的中等偏低水平。  业内人士表示,此次两只国债发行规模均为450亿元,是有史以来除特别国债以外单次发行量最大的国债,而且是两债齐发,单日发行量达900亿元,对需求侧是个不小的考验。综合定价和认...
发布时间: 2018 - 04 - 12
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在公司债发行淡季,由于到期债券高于同期,今年第一季度一般公司债券(含大公募和小公募,下同)发行规模明显增长拉动了公司债整体发行规模的增长。  据鹏元评估统计,第一季度公司债整体发行数量同比上升16.36%,规模同比上升11.72%;其中,一般公司债发行数量同比上升58.67%,发行规模同比上升73.88%;非公开发行私募债(私募债)发行数量同比下降5.52%,发行规模同比下降22.69%。“一般公司债券发行增长的一个原因在于到期带来的再融资增加,今年第一季度的到期债券高于同期近一倍,而净融资没有显著增加。非公开发行公司债自去年下半年起增速已开始下滑,主要是受监管影响和对违约的担忧,投资人更偏好高等级债券,对较低等级的债券需求少。”鹏元资信评估有限公司研究发展部高级研究员张琦在接受《证券日报》记者采访时分析称。  具体来看,今年第一季度,一般公司债券的发行规模为1261.36亿元,高于非公开发行公司债券的1013.12亿元。除了上述到期高峰带动再融资需求外,张琦表示,在目前环境下,投资者普遍偏好高等级债券,一般公司债相对私募债比较好卖,资质弱的企业难以成功发行私募债,面临着成本高,需求供给两弱的局面,净融资规模远小于一般公司债。  此外,今年第一季度可转债发行数量增长明显,达到15只,同比增加了13只;发行规模为256.71亿元,同比减少50.46亿元,这主要是由于去年第一季度有光大...
发布时间: 2018 - 04 - 10
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纯属广告    正值中美贸易摩擦期间,市场上对中国是否会大量抛售美债表现出担忧。在9日上午的博鳌亚洲论坛2018年年会“亚洲经济预测”分论坛上,社科院经济与政治研究所所长张宇燕表示,这个可能性很小,“贸易问题是贸易问题,金融问题是金融问题”,应该把两者分开来看待。  张宇燕说,“各方都知道,中美两国如果打贸易战,没有胜利者,只可能两败俱伤,特别是美国,应当回到理性立场上,坐下来讨论这个问题。”美国财政部3月15日公布的数据显示,中国今年1月份的持债规模为1.1682万亿美元,比前一个月减持167亿美元。中国依然是美国的第一大债权国。  近日,中国官方曾就抛售美债的问题作出过回应。4月4日,财政部副部长朱光耀在国新办就中美贸易有关情况举行的吹风会上表示,中国拥有超过3万亿美元的外汇储备,这是人民的财产。中国外汇储备运作的原则首先是安全性,要确保我们投资的安全性。第二是流动性,第三是适度的盈利性。  他称,多年来,中国正是根据这些指导原则来进行外汇储备的运作,保护人民财产的安全,这是从国内角度来看。另外,从国际角度看,中国是国际资本市场负责任的投资者,就表现在我们对国际资本市场运作规律的尊重,中国是在这个原则下进行具体操作的。
发布时间: 2018 - 04 - 09
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【22万亿地方债务清理战打响 新疆率先叫停政府类项目】今天,新疆发改委网站一篇文章,引起市场各方高度关注。此文,要求新疆PPP项目全线停工,对于目前已开展前期工作的建设项目,凡是资金来源落实不了的,一律不得上报,一律不予受。(券商中国)  今天,新疆发改委网站一篇文章,引起市场各方高度关注。  此文,要求新疆PPP项目全线停工,对于目前已开展前期工作的建设项目,凡是资金来源落实不了的,一律不得上报,一律不予受。地方债务存量已攀至22.2万亿元  显然,这与当前去杠杆防风险有关。毕竟政府债务中,约三分之二是地方债务,这是政府债务的核心。  根据4月2日中财委首次会议要求,地方政府和国企要尽快降杠杆,清理债务。新疆此举正是落实中央要求的政策。新疆发改委的具体政策正是在这个大的政策背景下,落实的结果。  为了约束地方政府债务的膨胀,近些年来,中央出台了一系列的措施和文件,但是效果并不显著。总有地方政府为了政绩,通过各种金融创新手段寻求到新的融资渠道。当然,如果没有地方政府在发展经济方面的努力和相互竞争,中国的经济奇迹也是不可想象的。  但是,经济发展到了今天,地方政府债务失控越来越成为全国经济发展的掣肘和隐患。有统计显示,如果将地方政府融资平台债务计入政府杠杆,政府债务/GDP将达到65%左右。而根据券商中国的统计,仅仅地方政府债券存量与城投债存量合计,当前地方债务存量达到22.2万亿元...
发布时间: 2018 - 04 - 04
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春节过后,在资金面宽松,银监会下调拨备提振市场情绪等利多影响下,国债期货上行较为明显,现券收益率有所回落,其中10年期国债到期收益率降至3.82%附近。  基本面方面,虽然出口数据和CPI超出市场预期,但对债市影响有限。海关总署公布的2月进出口数据显示,2月我国出口增速远超市场预期,创2015年2月以来最大增幅。虽然欧美等国经济平稳向好支撑我国出口,不过考虑到特朗普已签署对进口钢铁和铝产品加征关税的行政命令和2017年我国进出口数据基数较高等因素影响,2018年出口同比高增速的局面或不可持续。通货膨胀方面,受春节错位影响,2月CPI超出市场预期,同比增速为2.9%,PPI同比增速继续回落。       从制约CPI走高的食品因素看,春节过后,蔬菜和猪肉价格皆出现明显回落,预计3月CPI同比增速将有所回落。虽然出口增速和CPI增速超出市场预期,短期施压债市,不过从期债的后期走势看,利空影响有限。2018年政府工作报告提出,中国2018年GDP增长目标位6.5%左右;赤字率拟按2.6%安排,比去年预算低0.4个百分点;稳健的货币政策保持中性,要松紧适度。中国2018年CPI涨幅目标3%左右。在经济增速下行,通胀较为温和的背景下,经济基本面整体利多期债。       资金面方面,资金面压力逐步显现,但央行呵护...
发布时间: 2018 - 03 - 14
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春节后受央行连续大额公开市场操作影响,短期资金利率维持低位,市场资金面超预期宽松。银监会下调商业银行拨备覆盖率和贷款拨备率,利好债券市场,加上债券市场供给压力较小,一级市场需求旺盛,而且持续贴水的国债期货价格也有一定修复需求,多重利好因素带动债市情绪回暖,国债期货价格逐步企稳反弹。不过在2月出口数据大幅超预期情况下,期债冲高回落,持续反弹受阻。  央行连续多日进行大额公开市场操作,净投放5000亿元,有效对冲了“临时准备金动用安排”到期影响。此外,央行完全对冲到期的1055亿元MLF资金,短期资金利率维持低位,市场资金面超预期宽松。预计央行将继续实施稳健中性的货币政策,健全货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架,仍会依靠公开市场操作、MLF和PSL等政策工具来保持市场流动性合理稳定。  政府工作报告中GDP和CPI预期目标与上年持平,但删除了“在实际工作中争取更好结果”的描述,淡化了经济增长目标,并下调了财政赤字率水平,不再提M2和社会融资规模余额的增速目标,只提及要合理增长,积极财政的力度有所下降。2月进出口总值2万亿元,增长17.2%,其中出口1.11万亿元,增长36.2%,创自2015年2月以来的最高纪录,一方面受春节效应影响,另一方面也说明海外经济需求良好,但随着贸易保护主义再起,出口持续性有待观察。受财政支持力度减弱影响,而房地产和基建投资增速面临高位回落,预计2018年国...
发布时间: 2018 - 03 - 12
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